CHARGE DE FRAGA ” ZERO HORA/ RS”
Se a frase “O fracasso é resultado de um sucesso mal administrado” fosse aplicada a Milei/Caputo, poderíamos dizer que o sucesso eleitoral que prometia aos cidadãos dois totens: inflação e dólar, queda do primeiro e estabilidade (e acessibilidade) do segundo, foi cumprido durante o segundo semestre de 2024, mas esse capital político foi mal administrado ao adiar a passagem para a segunda fase, onde esse sucesso poderia ser consolidado ao concordar em investir parte desse capital político em tolerar temporariamente uma inflação mais alta para abrir os controles cambiais e atrair investimentos que não estão chegando, como já foi demonstrado por mais de meio ano com Rigi sem aumento de investimentos.
Mas talvez os investimentos não teriam vindo sem os controles porque, como Jeffrey Sachs disse recentemente, “a Argentina não é confiável, não é sua realidade atual que importa, mas sua reputação”, a mesma coisa que o ex-secretário do Tesouro dos EUA, Larry Summers, disse a Macri anos atrás: “Não tenha muitas esperanças de que o investimento estrangeiro virá, não importa quão bons sejam os sinais que você envie. Levará anos para mudar a imagem do país como um mau pagador.”ANÚNCIO
O Rigi não está recebendo investimentos e a armadilha é difícil de remover com essa estaca rastejante.Os autoritários não gostam disso.A prática do jornalismo profissional e crítico é um pilar fundamental da democracia. É por isso que incomoda aqueles que se acreditam donos da verdade.Hoje mais do que nunca
Ou talvez os controles cambiais simplesmente não pudessem ser suspensos porque, como diz Melconian, se todas as restrições ao acesso à moeda estrangeira fossem eliminadas, haveria hiperinflação porque todas as empresas com dividendos acumulados não pagos às suas matrizes, além de todos os argentinos com alguma capacidade de poupança, de repente passariam a comprar dólares à taxa de câmbio atual, aumentando-a significativamente, com consequências para a inflação em pesos, a menos que, novamente, os investimentos estrangeiros viessem pelo Rigi (o Rigi) para compensar a saída de dólares, o que por enquanto parece improvável que aconteça.
Em outras palavras, o plano Milei/Caputo foi mal elaborado e, mais cedo ou mais tarde, revelaria sua falha fundamental: a impossibilidade de reverter a falta de dólares aumentando as exportações sem uma desvalorização significativa ou um influxo significativo de investimento estrangeiro.
Talvez Milei/Caputo pensassem que poderiam obter empréstimos do FMI, do Banco Mundial, mais dificilmente do Tesouro dos EUA e progressivamente do mercado de dívida voluntária (privada), que construiriam pontes até 2026 e 2027, quando o aumento contínuo das exportações de energia, a adição do início das exportações de minerais, enquanto a reputação econômica internacional da Argentina mudava, finalmente trariam investimentos estrangeiros que gerariam dólares adicionais ao saldo positivo do comércio internacional e, nada menos, também gerariam empregos.
Mas além das dificuldades em obter todas as formas possíveis de dívida, talvez o plano Milei/Caputo tivesse outra falha constitutiva, mais séria e existencial, que era a de interpretar mal a era atual. O reconhecimento contínuo de Menem e dos anos 1990 (e mesmo de Cavallo, até mesmo suas críticas iniciais), quando em sua opinião coincidiram o melhor presidente e o melhor ministro da economia do último meio século, indica uma forma de inspiração para suas políticas atuais nas do fim do século, mesmo com sua promessa original de dolarização como um avanço na conversibilidade, sem perceber que o mundo atual nada tem a ver com o dos anos 1990.
Quando Menem assumiu o cargo após a queda do Muro de Berlim, o mundo entrou em um período de globalização acelerada com o Consenso de Washington, os Estados Unidos como superpotência hegemônica e uma tendência generalizada de redução de regulamentações. Grandes empresas do hemisfério norte começaram a se expandir pelo mundo, e o comércio global se expandiu com a redução das barreiras nacionais.
Após a pandemia e o fim do otimismo, provavelmente exagerado após o fim da antiga União Soviética, a tendência de aumentar as barreiras territoriais — primeiro a imigração, depois a saúde e, finalmente, as alfândegas — levou as multinacionais de uma primeira fase de quase-localização para uma relocalização direta, transferindo a produção para o mais próximo possível de suas sedes. Ao mesmo tempo, apesar da disrupção espacial criada pela tecnologia com videoconferências como Zoom ou Meet, e o teletrabalho de diferentes países, as multinacionais estavam percebendo que era muito difícil administrar bem cem países devido às diferenças culturais e à necessidade de responder rapidamente às situações de cada um deles, então elas se moveram (e estão se movendo) para se concentrar nos vinte países onde concentram oitenta por cento de seu mercado (outro Pareto, não o subótimo mencionado por Milei, mas a regra 80/20: “80% dos resultados vêm de 20% das ações”).
Vemos isso todos os dias com empresas como a Telefónica deixando não apenas a Argentina, mas toda a América do Sul, mas não o Brasil, que é a oitava maior economia do planeta. Alguns anos atrás, a AT&T vendeu a Direct TV, deixando também a América do Sul. E a lista continua: Procter & Gamble, HSBC, Itaú, Walmart, Zara, etc.
A época indica mais uma re-gentinização do capital do que uma internacionalização dele, como ocorreu na década de 1990, quando empresários argentinos venderam suas empresas para estrangeiros.
Uma interpretação errada da geopolítica econômica poderia ter levado Milei/Caputo a escolher a solução errada. O primeiro axioma econômico afirma que o mesmo plano dá resultados diferentes em momentos diferentes.
Você está considerando a neoconversibilidade em vez de bandas flutuantes assistidas do dólar em maio?
Isso condiciona ainda mais a política internacional de Milei, forçado a relações sobrenaturais com Trump e o governo dos EUA: o LLA precisa desesperadamente de dólares para cumprir sua promessa eleitoral e revalidar sua legitimidade pelo menos nas eleições de meio de mandato, o que lhe permitiria terminar seu mandato sem choques extremos, mesmo que com o tempo tenha ficado claro que seu plano econômico foi mal elaborado, porque sua estabilidade não era sustentável a longo prazo e não produzia crescimento.
Mas o experimento pode se transformar em outra coisa: alguns interpretam o relato de Milei sobre a base monetária versus as reservas do Banco Central como uma indicação de que ele está considerando a neoconversibilidade, e que os recursos que ele obtém do FMI, do Banco Mundial e outros não seriam usados para avançar em direção a um dólar flutuante com faixas, mas sim em direção a algo mais disruptivo, como uma forma leve, “endógena” e não convencional de conversibilidade, sem a necessidade de um ato do Congresso sob o formato de uma competição de moedas.
Em ambos os casos, Milei/Caputo administraram mal o sucesso da primeira fase do seu plano. Resta saber como eles jogarão suas cartas; Menem também falhou em sua primeira fase e depois se corrigiu.
JORGE FONTEVECCHIA ” PERFIL” ( ARGENTINA)
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