Nuvens espessas de fumaça

Privatizar “derruba” 1% da dívida

Hiperinflação rápida é devaneio

O presidente Jair Bolsonaro e seu ministro da Economia, Paulo Guedes, são almas gêmeas. Nenhum dos 2 sente vergonha ao lançar ideias e frases alopradas, apenas para jogar cortinas de fumaça quando se sentem pressionados. Ambos, igualmente, não demonstram qualquer dificuldade moral em voltar atrás e desdizer o que disseram.

Nesta 2ª semana de novembro, as pressões da realidade, pelo visto, estiveram fortes. Nuvens espessas de cortinas de fumaça, produzidas por Bolsonaro e Guedes, empestaram o ambiente. Enquanto Bolsonaro ameaçou recorrer à pólvora nas relações com os Estados Unidos do novo presidente Joe Biden e qualificou os brasileiros cautelosos diante da covid-19 como “maricas”, Guedes insinuou haver risco de o país “ir para a hiperinflação muito rápido”. Lamentou também não ter conseguido privatizar nada em 2 anos, prometendo “derrubar a dívida pública”, com a venda de estatais em 2021.

Fiquemos com as nuvens de fumaça de Guedes. É uma coleção quase infindável, mas se há uma para eleger como campeã, dificilmente, se deixará de concordar que é aquela, proferida numa sexta-feira, 13 de março deste ano, quando a pandemia de covid-19 começava a ganhar contornos mais claros: “Se promovermos as reformas, com R$ 3 bilhões, R$ 4 bilhões ou R$ 5 bilhões, a gente aniquila o vírus”.

As últimas, embora não tão espetaculares, também são boas. A das privatizações para “derrubar” a dívida é bem sem noção. A dívida pública bruta anda pela casa dos R$ 7 trilhões. Os alvos declarados de Guedes, para 2021 são Eletrobrás, Correios e Porto de Santos. Com grande otimismo, pode-se imaginar que o governo consiga obter R$ 70 bilhões com desestatizações no ano que vem. Isso não passa de 1% da dívida. “Derrubar”, nem precisa recorrer ao dicionário, é outra coisa.

Com a “credibilidade” que Guedes vem construindo com suas fanfarronadas verbais e a falta de rumo das ações concretas de seu superministério, a “derrubada da dívida” não tem potencial para produzir instabilidades mais sérias no mercado e chacoalhar a economia. Serve mais, vamos ser claros, para alimentar memes e anedotas sobre as incontinências do gogó do ministro.

Na questão da inflação, porém, a fala irresponsável de Guedes pode não ser tão jocosa ou inofensiva. Autoridades devem medir palavras porque palavra de autoridade tem peso. No momento em que preços escalam, causando inquietação popular, um ministro da Economia não poderia, num governo normal, jogar mais gasolina no fogo.

Os preços estão em alta, e, contaminada por eles, a inflação, sem dúvida, acelerou depois de agosto. Nas projeções do Boletim Focus para 2020, a inflação, medida pela variação do IPCA, subiu, em agosto, de 1,6%, abaixo do piso do intervalo do sistema de metas, para 3,2%, em novembro, ainda menor do que o centro da meta, de 4%. Para uma meta de 3,75%, em 2021, as estimativas, no momento, apontam inflação de 3,17%.

Ainda concentrada em alimentos, a alta de preços tem ferido com maior impacto a população mais pobre. Mas alguém consegue encontrar a origem da explosão de preços de arroz, carnes e, principalmente, óleo de soja, num desequilíbrio natural de mercado ou, na verdade, a culpa, basicamente, é de um inacreditável desprezo do governo federal com a formação de estoques reguladores e a segurança alimentar da população? O Brasil de Bolsonaro e Guedes é caso raro, se não único, da ocorrência de inflação importante em alimentos dos quais o país está entre os principais exportadores globais.

Há quem tema, sobretudo no mercado financeiro, pressões inflacionárias de caráter fiscal. Dificuldades em rolar uma dívida pública muito obesa e engordada pelos gastos com a pandemia, estariam, nessa visão, afetando a política de juros e, na sua esteira, a política cambial. Desconfianças de altas futuras nos juros, combinadas com elevações na cotação do dólar, nessa narrativa, acabariam desaguando em mais inflação.

Taxas futuras de juros estão, de fato, em alta, chegando agora perto de 5% ao ano –muito longe do caminho para uma “hiperinflação rápida”. De novo, porém, vale indagar se essa elevação não se deve, na maior parte, à estratégia do Tesouro Nacional, que insiste em colocar títulos com vencimentos curtos, para evitar pagar mais por seus títulos, configurando aposta arriscada numa “normalização” fiscal rápida e radical demais.

O fato é que imaginar a economia a caminho de uma hiperinflação rápida é devaneio sem noção. Nenhuma das condições históricas que propiciaram o fenômeno, nas décadas de 1980 e 1990 do século passado, estão hoje presentes. A começar da mais importante, a inércia inflacionária, movida pela ampla indexação que, aos poucos, foi se espraiando pela economia.

Não há também escassez de divisas internacionais. Ao contrário, há sobras, que permitem, se bem administradas, um controle mais eficaz de pressões cambiais. Além disso, um amplo e persistente hiato de produto, proveniente de vasta capacidade ociosa, principalmente de mão de obra, torna impensável um descontrole hiperinflacionário de preços, exceto por derrapadas graves na condução da economia.

Mesmo mitigado pelos programas de sustentação de renda e emprego, cujo fôlego tem ficado mais curto, com o desemprego tendendo a superar 15% da força de trabalho (perto de 25%, considerando a taxa de participação dos dois primeiros meses deste ano), a fraqueza da demanda é evidente. Prova disso é que a evolução da média núcleos de inflação, aqueles que retiram do cálculo os elementos mais voláteis, ainda que saindo de 1,97% ao ano, em agosto, ou seja, abaixo do piso do intervalo do sistema de metas, em outubro subiu para 2,43%, próximo ao piso do intervalo.

À moda Bolsonaro, depois da ameaça de ida rápida para a hiperinflação, e da reação negativa a seu comentário, Guedes apressou-se em anunciar que não disse bem aquilo o que disse. Ao jornal Valor Econômico, avaliou que as pressões nos preços são temporárias etc e tal. Não lhe passou pela cabeça, ao empreender mais um recuo, que a um ministro da Economia, antes mesmo de competência para cuidar dos assuntos de sua pasta, o mínimo que se requer é compostura verbal. A Guedes, cada dia fica mais claro, parece faltar tanto uma quanto outra.

JOSÉ PAULO KUPFER ” BLOG PODER 360″ ( BRASIL)